Эксперт РА присвоило кредитные рейтинги долговым инструментам Калининградской области

22 ноября 2018 года Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило кредитные рейтинги долговым инструментам Калининградской области — облигациям серии 35002 и серии 34001 на уровне ruВВВ+. Калининградская область — субъект Российской Федерации, самый западный регион страны, граничащий с Польшей и Литвой и не имеющий сухопутных границ с остальной частью страны. Экономика региона является высокодиверсифицированной с упором на обрабатывающую промышленность.

Биржевые облигации процентные документарные на предъявителя серии 35002: объем эмиссии -2 млрд руб. Дата начала размещения — 19.12.2017 года, дата погашения — 17.12.2024 года. Биржевые облигации процентные документарные на предъявителя серии 34001: объем эмиссии -1 млрд руб. Дата начала размещения — 23.12.2016 года, дата погашения — 17.12.2021 года.

По данным выпускам не предусмотрены возможные корректировки за субординацию, обеспечение и поручительство, в связи с чем агентство устанавливает паритет между текущим рейтингом Калининградской области (рейтинг ruВВВ+ от «Эксперт РА») и облигациями серии 34001 и серии 35002.

Ранее, 12 ноября 2018 года Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности Калининградской области до уровня ruBBB+. По рейтингу установлен стабильный прогноз. Повышение уровня рейтинга обусловлено в основном улучшением метрик долговой нагрузки в части графика погашения обязательств.

Область характеризуется умеренно высокими размерными характеристиками: объем ВРП за 2017 год составил 410,7 млрд руб., продемонстрировав прирост на 7,2% по отношению к предыдущему году. Показатели благосостояния при этом находятся на высоком уровне: ВРП на душу населения составил 414,7 тыс. руб. за 2017 год, уровень безработицы — 5,2%. Среднегодовая численность населения составила 990,4 тыс. человек за 2017 год, при этом наблюдается прирост численности населения на 2,6% за последние три года. Объем инвестиций в основной капитал составил 94,9 млрд руб. за 2017 год, отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года составило 17,4%.

С 1 апреля 2016 года в регионе перестал действовать закон, регулирующий особую экономическую зону в Калининградской области образца 1996 года. В частности, были отменены таможенные льготы, которые предоставлялись калининградским предприятиям на вывоз своей продукции на территорию «материковой» России. В итоге было принято решение о предоставлении компенсации предприятиям-резидентам особой экономической зоны из федерального бюджета. Объем таких трансфертов за 2017 год составил 51,5 млрд руб. или около 52,3% совокупных доходов региона за 2017 год. Для целей анализа кредитоспособности региона, влияние таких трансфертов были элиминированы из расчета всех показателей. Таким образом, доля налоговых и неналоговых доходов региона в доходах бюджета, за 2017 год, составила 67,8%. Также аналитики агентства отмечают значительный объем капитальных расходов региона: доля капитальных вложений в расходах составила 11,6% за 2017 год. Бюджет области в 2017 году был дефицитным, отношение дефицита бюджета к налоговым и неналоговым доходам за 2017 год составило 9,3%, что оказывает негативное влияние на рейтинговую оценку. При этом согласно отчету об исполнении областного бюджета за 9 месяцев 2018 года, бюджет был исполнен с профицитом.

Долговая нагрузка региона остается умеренно высокой: на 01.09.2018 размер долга составил 19,2 млрд руб., отношение долга к налоговым и неналоговым доходам за предшествующие 12 месяцев составило 54,7%. 73,1% совокупного объема долга представлено бюджетными кредитами, 14,1% — облигациями и 12,8% — выданными государственными гарантиями. Такая структура долга обеспечивает региону низкую стоимость фондирования: отношение расходов по обслуживанию долга к налоговым и неналоговым доходам по итогам 2017 года составило 0,8%. График погашения долга стал более комфортным: в 4 квартале 2018 года ожидается погашение части бюджетных кредитов, остальные выплаты в течение 12 месяцев будут направлены только на обслуживание долга.

Объем доходов бюджета по итогам 2017 года составил 98,5 млрд руб., объем расходов бюджета за тот же период — 101,5 млрд руб.

По данным Базы данных ИНВЕСТИНФРА db.investinfra.ru на территории субъекта Федерации реализуются несколько концессионных проектов средней категории с объемом инвестиционных обязательств от 100 млн руб. до 1 млрд руб. и крупной категории с объемом инвестиционных обязательств свыше 1 млрд руб. В частности, концессионное соглашение было заключено в октябре 2016 года между Советским городским округом Калининградской области и ООО «Спецгазавтоматика». Срок концессионного соглашения — 20 лет. На реализацию данного проекта из средств Фонда содействия реформированию ЖКХ было направлено 276 млн рублей, областного бюджета — 84,6 млн рублей, концессионера — 107,5 млн рублей. Также в 2016 году было заключено концессионное соглашение между Администрацией г. Балтийска Калининградской области и ООО «Управляющая компания «ГазЭнергоСтрой — Балтия» в отношении объектов теплоснабжения в г. Балтийске Калининградской области. Объем инвестиций — 395 млн рублей. Срок концессионного соглашения — 20 лет.

С использованием raexpert.ru и db.investinfra.ru