АКРА подтвердило кредитный рейтинг Коми

Эксперты обусловили сохранение рейтинга на прежнем уровне умеренно низкой долговой нагрузкой, умеренно высокой долей налоговых и неналоговых доходов и высокими капитальными расходами.

В декабре 2022 года аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) повысило кредитный рейтинг Республики Коми с A-(RU) до уровня A(RU), изменив прогноз с «Позитивного» на «Стабильный». После этого рейтинг подтверждался, так случилось и в мае 2024 года.

В пресс-релизе от 14 мая перечислены ключевые факторы, повлиявшие на итоговую оценку.

Снижающаяся операционная эффективность бюджета при существенной потребности в использовании дополнительного финансирования

По итогам 2023 года баланс текущих операций составил 7% текущих доходов республики, однако в 2024 году показатель может стать отрицательным на фоне ожидаемого снижения текущих доходов. В этом случае региону придется покрыть часть текущих расходов за счет накопленных ранее средств.

Усредненное значение доли капитальных расходов в совокупных расходах за 2020-2024 годы составит 16%, что соответствует умеренно высокому уровню гибкости бюджетных расходов. Хотя капитальные расходы в среднем более чем на две трети финансируются за счет собственных средств республики, агентство оценивает потребность в увеличении капитальных расходов как существенную.

В ближайшие три года ожидается рост потребности республики в привлечении дополнительного финансирования на фоне ожидаемого дефицита бюджета и снижения его операционной эффективности.

Качественная оценка бюджетного профиля определяется как умеренно сильная. Нарушения бюджетного законодательства не выявлены. С 2023 года Коми передает поступления по налогам на совокупный доход в бюджеты муниципалитетов для стимулирования их экономического развития. Сумма недополученных средств бюджета в связи с предоставлением льгот, по мнению агентства, в определенные годы может быть существенной.

По итогам прошлого года доходная часть бюджета снизилась на 12%. В соответствии с параметрами актуальной версии закона о бюджете, доходы в текущем году могут сократиться еще на 12%.

Умеренно низкая долговая нагрузка при умеренных рисках рефинансирования долговых обязательств в краткосрочной перспективе

По итогам 2023 года объем долга Коми сократился на 7% и составил 30,4 млрд руб. На апрель 2024-го долговой портфель на 84% был представлен бюджетными кредитами, оставшуюся часть формировали гособлигации. Агентство оценивает риски рефинансирования долговых обязательств как умеренные.

На конец 2023 года соотношение долга и текущих доходов республики составило 28%, однако АКРА ожидает значительный рост данного показателя в 2024 году (выше 45%). При этом долговая нагрузка региона будет соответствовать умеренно низкому уровню.

Долговой профиль республики оценивается как средний. Долг практически полностью представлен бюджетными кредитами, средневзвешенный срок погашения которых превышает три с половиной года. Однако в 2024 году ожидается привлечение существенных объемов коммерческого долга, что может негативно сказаться на сроках погашения и диверсификации долговых обязательств.

Объем остатков на счетах заметно снизится в связи с финансированием ожидаемого дефицита бюджета

В 2023 году объем накопленных регионом средств сократился на 40%. Три четверти накопленных за год средств, как полагает АКРА, республика может направить на финансирование ожидаемого дефицита бюджета. Оставшиеся средства могут быть использованы для аналогичных целей в последующие периоды. Временно свободные остатки регион размещает на депозитах, а также использует средства автономных и бюджетных учреждений для пополнения собственных остатков.

Экономика с существенной зависимостью от добывающего сектора

Добыча полезных ископаемых (уголь, нефть, газ) по итогам 2022 года формировала 48% ВРП республики, что указывает на существенную зависимость от этого сектора.

По оценкам агентства, в 2023 году на добычу сырой нефти и газа пришлось 14% налоговых поступлений. При этом совокупность отраслей, связанных с добычей, переработкой и продажей топливно-энергетических полезных ископаемых, могла сформировать более трети налоговых поступлений. Усредненные за 2020-2023 годы значения по сумме указанных выше секторов экономики также не превышают порог в 40%. Усредненная доля отраслей, формирующих госсектор, в общем объеме налоговых поступлений невелика и оценивается на уровне 12% за аналогичный период.

Для региона характерна убыль населения. С 2014 по 2023 год постоянная численность населения Республики ежегодно уменьшалась и сократилась на 14% до 724 тыс. человек.

В течение последних десяти лет индекс физического объема ВРП Республики составлял менее 100% (за исключением 2019 и 2021 годов, когда наблюдался прирост к показателю предыдущего года). Тем не менее для региона характерен высокий ВРП на душу населения.