АКРА подтвердило кредитный рейтинг Костромской области со стабильным прогнозом

11 октября 2018 года Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство подтвердило кредитный рейтинг Костромской области на уровне BBB-(RU), прогноз «Стабильный», и отозвало рейтинг облигаций области. Кредитный рейтинг обусловлен очень высокой долговой нагрузкой, ограниченной гибкостью бюджетных расходов и низкими показателями развития региональной экономики в сравнении со среднестрановыми. Поддержку кредитному рейтингу оказывают плавный график погашения долга на горизонте до 2023 года и низкий риск рефинансирования в упомянутый период.

На конец 2018 года соотношение долга и операционного баланса области превысит 4х, прогнозное значение на конец 2019 и 2020 годов — 4,3х–4,5х. Но текущий график погашения долга, по состоянию на 01.10.2018, предполагает, что в течение ближайших четырех лет ежегодный объем потребности в рефинансировании долга Области не будет превышать 11% совокупного объема долга. Поэтому в указанный период соотношение операционного баланса за вычетом процентных платежей и объема погашения долга в текущем периоде превысит 3х. По условиям соглашений с Минфином России, к 2020 году долг области должен составить менее 100% собственных доходов. В случае нарушения соглашений график погашения долга незначительно изменится, при этом расходы на обслуживание долга будут ежегодно повышаться примерно на четверть. В 2023 году Костромской области предстоит рефинансировать почти половину долга.

Низкая гибкость расходной части бюджета, зависимость бюджетных показателей от федеральных трансфертов. Средняя доля собственных доходов в период с 2015-го по 2018-й, в текущем году проанализирована без учета прироста дотации на частичную компенсацию дополнительных расходов на повышение оплаты труда работников бюджетной сферы и иные цели, составляет порядка 71%. Указанная дотация, фактически не имеющая целевого характера, позволит области профинансировать текущие расходы и, возможно, достичь бездефицитного бюджета. Операционный баланс региона, на который оказывает давление достаточно высокая доля обязательных расходов (73%), демонстрирует тенденцию к росту за счет сдерживания обязательных расходов при росте регулярных доходов. В 2017–2018 годах капитальные расходы бюджета области составят 15%.

С 2018 года бюджет области переведен на казначейское сопровождение. АКРА отмечает, что казначейское сопровождение регламентирует исполнение расходов и не ставит своей целью способствовать росту доходов бюджета. Поэтому агентство нейтрально оценивает введение казначейского сопровождения расходов областного бюджета.

Низкие показатели развития экономики при достаточном уровне ее диверсификации. Доминирующую роль в экономике региона играют предприятия деревообрабатывающей, металлургической, ювелирной и пищевой промышленности, а также производители электроэнергии. При этом экономика области характеризуется критически низкими показателями ВРП на душу населения и среднедушевых доходов, 53,6% и 74,7% от среднестрановых значений в 2014–2017 годах соответственно.

Информационное агентство ИНВЕСТИНФРА investinfra.ru с использованием www.acra-ratings.ru