Есть ли перспектива продолжения роста золота?

Последние события, связанные с банковским кризисом в США, подтолкнули цены на золото к историческим максимумам в районе $2000 за унцию. Последующая незначительная коррекция пока не изменила картины и рынок по-прежнему очень позитивен относительно данного актива. Однако, несмотря на позитивность, рассматривать всё ещё представляется довольно рискованным. Обозревая дальнейшую динамику цены на будущее, многие аналитики говорят о возможном существенном восстановлении, либо даже о возвращении в район $1800-1850, в котором очевидно останутся существенные запасы драгметаллов.

Основные риски для драгоценных металлов сосредоточены в сфере корпоративного кредитования и на рынке производных инструментов. Динамика капитализации банков и корпораций связана со снижением их расходов, для чего неизбежно понадобятся средства из бюджета. В настоящее время некоторые банки прекратили выдачу займов бизнесу, пытаясь вернуть в госбюджет ранее полученные сверхдоходы от вложений средств в ценные бумаги и другие "рискованные" активы. В результате на рынке наблюдается ограниченный спрос на дорогие драг. металлы, а его стоимость на ведущих биржах выросла в последние дни.

Хотя, как показывает практика, цена находится под управлением достаточно мощных драйверов в виде всевозможных стагнаций и депрессий, рынок обладает достаточной гибкостью, чтобы в случае медленной динамики цен в рамках текущих уровней, смог отыграть часть потерь и вернуть прибыль. Тем не менее, более долгосрочные перспективы для золота выглядят не столь радужными. С технической точки зрения рост золота к $2000 будет выглядеть следующим образом. Цена пробьет коридор $2000-2400 и пойдет выше. В этом случае можно ожидать, что рост выше $2400-2500 будет сдерживаться огромным количеством коротких позиций продавцов. Во-первых, такое давление будет оказывать выкупная стоимость в рамках операций репо. Во вторых, на этой неделе состоялся аукцион по снижению процентной ставки ФРС США. Бороться с ростом доллара у золота не будет особых причин, так индекс доллара продолжает демонстрировать рост с начала года. При таком сценарии на золото цена по участкам будет ограничена диапазоном $2000$2400. Потенциальные покупки на рынке могут произойти в виде количественного смягчения. Из трех наиболее вероятных кандидатов на приобретение золота с рынка я бы выделил ФРС, ЕЦБ и Банк Англии. В последние месяцы ЕЦ БК приобретал золото на рынке на рекордные для себя объемы. Эти действия должны создать дополнительное давление на рост доллара, при этом, данный рынок для покупки золота бесперспективен.