Экономист Олег Николаев рассказал о механизме закрытия дефицита федерального бюджета

Закрывать растущий дефицит федерального бюджета власти будут всё в большей степени через механизм выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ), однако важны тут не только намерения Минфина касательно того, сколько таких ценных бумаг удастся продать, но и контекст, в котором аукционы по продаже ОФЗ вызывают всё меньше интереса у банков. Такое мнение высказал экономист Олег Николаев, эксперт Института экономики роста имени П.А. Столыпина член ФПС партии «Новые люди».

Текущий провал с аукционами вызван сочетанием факторов в банковской среде – а именно системно значимые банки являются одной из главных опор механизма ОФЗ", - подчеркнул Николаев. По его словам, сегодняшняя ситуация складывается из «термоядерного» сочетания дефицита ликвидности, вызванного оттоком наличности из банков, замедления снижения ключевой ставки и отсутствия возможности у Минфина назначать за ОФЗ цену, которая бы компенсировала повышенные риски покупателям. Главным риском Николаев считает именно ключевую ставку: если она останется примерно на нынешнем уровне на долгий срок, длинные ОФЗ с фиксированным купоном могут не только не принести покупателям прибыль, но даже обернуться убытком.

Экономист полагает, что Минфин не имеет возможности сделать параметры размещения ОФЗ более интересными для покупателей – на политические вопросы министерство повлиять не может, повышение доходности будет означать рост нагрузки на бюджет. Указанные ценные бумаги в основном выкупают системные банки – по мнению Николаева, это своеобразная игра государства с самим собой, поэтому банки и притормозили процесс покупки ОФЗ. Ситуация не позволяет им, как считает Николаев, оценить, чем оберётся для них наличие длинных ОФС с фиксированным купоном.

https://www.yugopolis.ru/ekonomist-oleg-nikolaev-rasskazal-o-mehanizme-zakrytiya-deficzita-federalnogo-byudzheta/