АКРА подтвердило кредитный рейтинг Московской области со стабильным прогнозом

8 июня 2018 года Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство подтвердило кредитный рейтинг Московской области на уровне AA(RU), прогноз «Стабильный», и ее облигаций — на уровне AA(RU). Кредитный рейтинг обусловлен высоким уровнем развития региональной экономики, стабильными бюджетными показателями и сбалансированной долговой нагрузкой при умеренных рисках предприятий расширенного госсектора.

Высокая диверсификация экономики и выгодное географическое положение. Несмотря на исторически высокую концентрацию предприятий машиностроительного сектора, доминирующей в регионе отраслью производства является пищевая промышленность, не относящаяся к процикличным отраслям. Налоговые поступления в бюджет области не зависят от одного крупного налогоплательщика: максимальная доля одного налогоплательщика в налоговых доходах бюджета исторически составляет менее 4%. Близость к Москве гарантирует стабильный рынок сбыта продукции, производимой в Московской области, и спрос на трудовые ресурсы, что обеспечивает низкий уровень безработицы (59% от среднестранового уровня в 2014–2017 годах) и относительно высокий уровень среднедушевых денежных доходов (на 29% выше, чем в среднем по стране в течение анализируемого периода).

Масштабная программа капитальных вложений. Бюджет Московской области характеризуется стабильно высокой долей собственных поступлений (выше 90% доходов бюджета без учета субвенций). Порядка 75–80% совокупных расходов составляют обязательные расходы, в связи с чем операционный баланс равнялся более 20% регулярных доходов в среднем за 2015–2017 годы. Средняя доля капитальных расходов составляла 17% в 2014–2017 годах, и по итогам 2018–2019 годов запланированный масштабный рост капитальных вложений мог бы привести к ее росту более чем до 20%. В базовом сценарии мы ожидаем исполнения данных расходов на уровне не более 80%. Прирост капитальных расходов произойдет по разделам «Дорожное хозяйство», «ЖКХ», «Образование и здравоохранение» и наряду с ростом обязательных расходов приведет к значительному увеличению дефицита бюджета (до 20–21% доходов в 2018 году). Финансирование дефицита будет на 50% осуществляться из средств собственного финансового резерва, еще 50% потребует наращивания коммерческого долга.

Средний уровень долговой нагрузки в сочетании со сбалансированной структурой долга. По оценкам АКРА, в 2018–2019 годах при условии исполнения текущей программы капитальных вложений совокупный долг Области может превысить 300% операционного баланса (соответствует существенному уровню риска). С точки зрения долговой нагрузки это компенсируется улучшением структуры долга. На дату анализа и в прогнозе на конец 2018 года краткосрочный долг региона составляет 6% его совокупного долга и примерно в 10 раз покрывается ожидаемым операционным балансом за вычетом процентных расходов, что соответствует минимальному риску рефинансирования.

По данным Базы данных ИНВЕСТИНФРА db.investinfra.ru в Московской области реализуются несколько концессионных проектов средней категории с объемом инвестиционных обязательств от 100 млн руб. до 1 млрд руб. и крупной категории с объемом инвестиционных обязательств свыше 1 млрд руб. В частности, в городском округе Электросталь реализуется концессионный проект с компанией «Глобус», который коснется 158 тысяч жителей, в части модернизации котельных и перекладке тепловых сетей, объем капитальных вложений составляет около 1,2 млрд рублей на 25 лет. Еще один масштабный концессионный проект — модернизация теплового хозяйства в городском округе Кашира, реализуемый совместно с компанией «Компьюлинк ИК», общий объем инвестиций составляет 1,92 млрд рублей. Кроме того, строительство онкорадиологических центров в Балашихе и Подольске Московской области осуществляется в рамках реализации концессионных соглашений, заключенных в марте 2015 года между Правительством Московской области и компаниями ООО «ПЭТ-Технолоджи Балашиха» и ООО «ПЭТ-Технолоджи Подольск».

Строительство 3-го и 4-го пусковых комплексов Центральной кольцевой автомобильной дороги на территории Москвоской области осуществляется в рамках концессионных соглашений, заключенных государственной компанией «Автодор» с ООО «Автодорожная строительная корпорация» (ЦКАД-3) и с ООО «Юго-восточная магистраль» (ЦКАД-4).

7 мая 2018 года было заключено концессионное соглашение между Московской областью и ООО «РФПИ Управление инвестициями — 14» о финансировании, проектировании, строительстве и эксплуатации платных участков автомобильных дорог, включающих путепроводы через железнодорожные пути на территории Московской области — путепровод на пересечении с ж/д путями Павелецкого направления МЖД в мкр. Востряково городского округа Домодедово и путепровод на пересечении с ж/д путями Ярославского направления МЖД в городском поселении Правдинский Пушкинского муниципального района Московской области. Планируемый объем инвестиций — 3,16 млрд. рублей. Срок концессионного соглашения — 14 лет 10 месяцев.

6 марта 2018 года опубликована информация о том, что правительство Московской области и ООО «Мостальянс» (входит в инвестиционную группу «РВМ Капитал») подписали концессионные соглашения о строительстве двух платных путепроводов в Раменском и Можайском районах. Объем инвестиций в два объекта составит более 2,5 млрд рублей. Компания «Подмосковная платная дорога» реализует в Московской области 2 концессионных проекта по созданию и эксплуатации на платной основе автодорожных путепроводов через железнодорожные пути в местах одноуровневых переcечений с автомобильными дорогами в Наро-Фоминском городском округе и Одинцовском районе Московской области.

В рамках концессии в Рузском городском округе реализуется проект с компанией «АИС» по строительству сооружений очистки сточных вод и реконструкции канализационной насосной станции, общий объем инвестиций составляет 0,5 млрд рублей. Кроме того, концессионное соглашение между муниципальным образованием «Орехово-Зуевский муниципальный район Московской области», ООО «Компьюлинк Инфраструктура Ликино-Дулево» и Московской областью заключено 15 мая 2018 года. Концессионное соглашение направлено на создание и реконструкцию за счет концессионера объектов теплоснабжения и горячего водоснабжения. Объем инвестиций составляет 1,7 млрд. рублей. Инвестор принимает на себя долги к погашению в объеме 322 млн рублей.

Информационное агентство ИНВЕСТИНФРА www.investinfra.ru с использованием www.acra-ratings.ru и db.investinfra.ru