Недельные данные по инфляции уже отразят эффект от повышения НДС

Мировой рынок на прошлой неделе показывал восходящую динамику. В ряде активов была высокая волатильность в связи с геополитическими событиями. При этом в пятницу декабрьская трудовая статистика показала не только снижение уровня безработицы в США до уровней сентября, но и неожиданно сильный рост зарплат американцев. Российский рынок на малоактивных первых торгах года упал на фоне последних геополитических новостей. На нерабочей неделе значимых макроданных в РФ не выходило.

Глобальный рынок на этой неделе будет ждать публикацию декабрьской ценовой статистики в США. Кроме того, инвесторы продолжат отыгрывать и дальнейшие новости вокруг Венесуэлы, Ирана и Гренландии, а также сообщения об усилившемся давлением на главу Федрезерва Джерома Пауэлла. В России первая рабочая неделя года также ознаменуется выходом данных по инфляции – в пятницу Росстат выпустит цифры по потребительским ценам за декабрь, а в среду выйдет недельная инфляция. К «неделькам» сейчас будет повышенный интерес, так как они отразят эффект от повышения НДС.

Нефть и рубль

На нефтяном рынке была высокая волатильность, но по итогам недели Brent смог значимо вырасти. Инвесторы сосредоточились на рисках перебоев поставок из Ирана, а опасения роста предложения из Венесуэлы в моменте ослабились – рынок ожидает, что это потребует длительного времени. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $63,3/барр. В целом на рынке сырья пока может сохраниться высокий градус волатильности, у котировок есть риски вернуться ближе к $62/барр.

Первые торги нового года российская валюта начала с ослабления, но сейчас рубль вернулся к уровням конца 2025. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,27 руб./юань. Другие валюты EM с утра преимущественно укрепляются к доллару США. В среду Минфин должен объявить параметры продаж валюты по бюджетному правилу, которые рискуют значимо вырасти. Впрочем, сами по себе, эти операции нейтральны для курса. Более важным является сокращение нерегулярных продаж валюты ЦБ с 8,94 до 4,62 млрд руб./сутки – это формирует фундамент для ослабления российской валюты в течение первого полугодия.

Трудовая статистика в США

Пятничные данные показали, что занятость в США за декабрь выросла лишь на 50 тыс. человек (прогноз 60 тыс.) против 56 тыс. месяцем ранее. Стоит также отметить, что октябрьские цифры были пересмотрены – теперь сообщается о снижении занятости сразу на 173 тыс., а не на 105 тыс. С другой стороны, уровень безработицы снизился до 4,4% (прогноз 4,5%), а ноябрьские данные были пересмотрены вниз на 0,1 п.п. до 4,5%. Впрочем, пятничная статистика также указала на неожиданное усиление роста зарплат американцев – темпы роста показателя ушли с 3,6% до 3,8% г/г (прогноз 3,6% г/г). На этом фоне фьючерсы на ставку ФРС сейчас закладывают лишь 5% вероятность смягчения ДКП в США на заседании в конце января.

График. Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам